A medida que las encuestas y los mercados de predicción mostraban que era probable que Donald J. Trump regresara a la Casa Blanca, el valor del dólar comenzó a sufrir. Cuando el resultado estuvo claro, desapareció.
El día después de las elecciones, El dólar sufrió más que en años. frente a una canasta con otras monedas importantes. Y siguió su ejemplo, alcanzando un nuevo máximo para el año cuando economistas y comerciantes analizaron las políticas propuestas por el presidente electo y revisaron sus pronósticos para la moneda dominante del mundo.
Tal fortaleza, por ejemplo un cambio abrupto después de tres meses de debilidad sostenida, con el dólar alcanzando su punto más bajo del año hasta finales de septiembre. Los cambios bruscos en el valor del dólar pueden tener un efecto desestabilizador en la economía global, porque la moneda estatal representa casi el 90 por ciento de todas las transacciones monetarias. Los productos básicos, como el aceite, suelen venderse a diario.
Un dólar más fuerte ha hecho que Estados Unidos compre bienes fuera de la ciudad y viaje al exterior, pero las empresas estadounidenses que exportan productos pueden ser menos competitivas. Fuera de Estados Unidos, un dólar formidable alimenta la inflación en países con monedas más débiles y dificulta el pago de deudas denominadas en dólares, lo que pesa sobre la economía global.
¿Por qué el dólar sigue fuerte?
El reciente aumento puede parecer curioso, porque Trump le dijo a menudo que, por el bien de las exportaciones estatales, preferiría que el dólar se debilitara. Pero la mayoría de los economistas suponen que sus planes de imponer accesorios de importación y reducir cargas, entre otros medios, tendrán el efecto contrario.
Los operadores parecen estar atentos a una ampliación del índice del dólar subyacente ha sufrido alrededor del 3 por ciento desde el día de las elecciones, un gran movimiento para este mercado en un período tan corto. De hecho, todas las monedas principales han perdido valor frente al dólar este año, con caídas pronunciadas en las últimas semanas. El yen japonés ha caído alrededor de un 9 por ciento y el peso mexicano más de un 17 por ciento por delante del dólar desde principios de año.
Los beneficios de un dólar más fuerte, en términos de poder adicional para los hogares y las empresas estatales, se erosionan cuando van acompañados de un aumento de los impuestos sobre los intereses y una mayor inflación, como fue el caso durante un período de subida del dólar en 2022. Algunos analistas e inversores así lo creen. el dólar podría fortalecerse aún más en los próximos meses esto significaría que muchos estados comunes se sintieran comparativamente más pobres.
Un cartel con el tipo de cambio, en un lugar de la Ciudad de México. Foto: REUTERSMucho depende de si las promesas de campaña de la administración Trump se hacen realidad.
«Trump es el gran impulso del dólar», dijo Steven Englander, analista de divisas de Standard Chartered.
Los anillos generalizados, una promesa emblemática de la campaña de Trump, en realidad significan impulsos para todos los activos importantes. Los defensores de estas prácticas dicen que, al buscar importaciones, las herramientas también promueven alternativas nacionales.
Sin embargo, para las empresas automotrices que construyen o compran repuestos en el extranjero o para las empresas de indumentaria con fábricas repartidas por todo el mundo, trasladar la producción a Estados Unidos es costoso y llevará tiempo. Por tanto, el efecto inmediato de las naranjas es generalmente valorar los productos para las empresas y los consumidores, reduciendo la demanda de importaciones valoradas en dinero extra, lo que supone hacer sufrir el valor del dólar.
El aumento de los precios (es decir, una botella más rápida) puede llevar a que la Reserva Federal quede sujeta a tipos de interés. Y las tasas de interés más altas atraen a inversores inversos que buscan los mayores rendimientos, lo que aumenta aún más la demanda de dólares.
Matt Bush, economista estatal de Guggenheim Investments, dijo que la fortaleza del dólar reflejaba el «excepcionalismo estatal» en términos de una economía más fuerte, así como el potencial de una gran inflación.
Un mural con billetes y otras monedas, en una casa de cambio de Hong Kong. Foto: AP Los republicanos retuvieron el control de la Cámara de Representantes, obteniendo así también el control total del Congreso de manos de la Casa Blanca. Los analistas de JPMorgan habían pronosticado que este resultado haría que el índice del dólar ganara otros 7 durante cientos de meses, impulsado por el debilitamiento del euro y del renminbi chino. Los analistas de Barclays lo predicen El dólar podrá tener un valor similar al euro por primera vez en dos años. si Trump continúa imponiendo un gravamen del 60 por ciento a las importaciones chinas y un gravamen del 10 por ciento a todas las demás importaciones.
El primer mandato de Trump podría proporcionar lecciones. El dólar también fue elegido inmediatamente después de su elección en 2016, acompañado de un aumento en las acciones y en los mayores rendimientos de los bonos, un patrón similar al «comercio Trump» que ha aumentado recientemente.
El índice del dólar cayó más del 5 por ciento desde el día de las elecciones hasta finales de este año. Pero el estancamiento político, a pesar del control republicano de la Cámara de Representantes y el Senado, ha provocado que el dólar se debilite más del 10 por ciento en 2017. Las transacciones con Trump se han convertido en un “desvanecimiento de Trump”.
La economía en la segunda temporada de Trump
El primer mandato de Trump comenzó en un contexto de bajo crecimiento e inflación. Se buscaron las tasas de interés y el dólar se contrajo a la baja. Esta vez estás haciendo una economía muy diferente.
Los analistas de la Société Générale No creo que el dólar pueda sufrir mucho más en los próximos meses.y predice que alcanzará su punto máximo en sanciones en 2024, reflejando el primer mandato de Trump.
«Aunque el crecimiento estatal más fuerte, las tasas de interés estatales más altas y la confianza del mundo en el estado del dólar estén intactas, el dólar seguirá siendo mucho más valioso, pero dudamos que podamos llegar a ser mucho más valioso», escribieron los analistas en un denunciante en la reciente investigación.
Un obstáculo potencial para una mayor ventaja del dólar es que otros países pueden tardar en resistirse. Cuando Trump impuso sus primeros aranceles, China respondió con sus propios aranceles, afectando a productos estadounidenses como la soja. Más recientemente, China y Japón han recurrido a los mercados para depositar su dinero, y se espera que vuelvan a hacerlo si el renminbi y el yen se debilitan aún más.
Una tienda de cambio de moneda en Tokio, Japón. Foto: EFE Algunos inversores creen que el potencial de malestar geopolítico El resultado de los acuerdos agresivos puede ayudar a Trump a persuadir su estrategia. Alan McKnight, director de reversiones de Regions Bank, dijo que las naranjas «con un enfoque muy específico» podrían generar resultados positivos para la economía. «Si se trata de medicina general, es problemático», dijo.
Hay otras consideraciones que podrían debilitar el dólar con el tiempo. Las políticas de Trump en materia de aranceles comerciales, impuestos y gas han generado preocupación sobre el déficit federal, que se refleja en un aumento de los rendimientos de la deuda del Tesoro de larga data.
El gobierno estadounidense depende de los inversores extranjeros para mantener su enorme carga de efectivo (Japón y China representan alrededor de 2.000 millones de dólares del dinero del Tesoro estadounidense combinados) y si muestran reacciones a los préstamos, podría reducir la demanda de activos estadounidenses, debilitando el dólar.
Las guerras en Medio Oriente y Ucrania, con efectos importantes en los proveedores de energía y las rutas comerciales, también tienen implicaciones para el dólar, al igual que eventos potencialmente inesperados en los mercados locales a medida que una nueva administración empoderada asume el poder.
Muchos observadores del mercado dijeron que simplemente era demasiado difícil hacer predicciones preciso en este momento. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, quiso comentar sobre el impacto económico de la nueva administración, diciendo que aún no tenía suficientes detalles para hacer un análisis.
Para Standard Chartered England, eso significa que los próximos meses podrían ser «reflexivos. Hay una serie de decisiones políticas que aún deben tomarse», afirmó.
Fuente: Los New York Times
